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中国经济“开门红” 货币政策未来怎么走?
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中国经济“开门红” 货币政策未来怎么走?
[商务前线]2019-4-18 15:35:00

 
 
    中国经济2019年实现“开门红”。中国官方17日公布数据显示,一季度GDP实现6.4%同比增长,好于市场预期,在工业、消费等方面数据出现明显回升。
 
    外界分析普遍认为,多项积极宏观政策组合发力是中国经济实现“开门红”的重要原因,但市场也疑虑,在经济基本面企稳反弹的情况下,此前官方定调的强化逆周期调节是否有减弱趋向,出现边际宽松的货币政策是否收紧。
 
    “不要急于收紧。”中国银行首席研究员宗良在中新社举办的“国是论坛”上表示,货币政策应根据中国当前宏观经济变动态势保持稳健运行,保持合理预期至关重要。
 
    当天,中国央行续作2000亿元(人民币,下同)MLF(中期借贷便利)及1600亿逆回购进行市场流动性调节。对此,京东数字科技首席经济学家沈建光指出,央行的操作并非宽松信号更加明确的降准,也符合货币政策不会进一步放松的预期。
 
    工银国际首席经济学家程实指出,从全球来看,近期IMF(国际货币基金组织)大幅下调全球经济和贸易增长的预测,表明全球复苏踟蹰、危机回潮的格局并未松动。外部需求的逆风压力依然可能卷土重来,因此需要吸取过去的经验教训,“稳增长”政策仍需保持定力,不宜过早主动撤出。
 
    再结合中国一季度金融数据超预期,新增贷款和社会融资规模均有大幅提升的情况来看,中信证券分析师明明称,从货币政策的角度,社融数据有所回暖,总量宽松政策必要性下降,但考虑到小微企业融资难融资贵的问题仍存在,结构性的宽松仍可能是近期货币政策的主旋律。
 
    “货币政策的话我们要保持总体上的稳定,在结构上更加优化,能够更加有效地支持经济的发展。”宗良亦持有类似观点。
 
    中国经济“开门红”对货币政策走向有何影响?在程实看来,经济“开门红”带动的三大转变之一就是货币政策节奏优化。
 
    从中国央行货币政策委员会一季度会议的公告来看,不再强调“加大逆周期调节的力度”,而是将重点聚焦于“把好货币供给总闸门”、“防风险”和“推进关键领域改革”。程实认为,当前中国央行具有适宜的政策空间,有望根据不同情境从容地相机抉择。
 
    他举例称,若未来出现流动性短期紧缺并推动货币市场利率反弹,则央行将大概率先行降准,以最稳妥的方式恢复流动性的合理充裕;若货币市场利率保持低位,且低于OMO(公开市场操作)利率的幅度较大,央行将大概率推迟降准;若上述两种情景均未发生,央行则将暂时在降准、降息上按兵不动,优先利用内部稳定期,加速推进金融市场的高水平开放。
 
 




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